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云南信托“重仓股”频暴跌 “去通道”监管影响渐显

2018-01-21 16:27 作者: 来源: 本站 浏览: 188次 字号:

摘要: 涌金系旗下的云南信托一直都对股票市场情有独钟,不过随着信托行业监管的收紧以及股票市场风向的转变,向来在A股市场顺风顺水的云南信托近来频频踩雷,其所重仓的股票接连跌停。 据《中国经营报》记者统计,仅近一个多月,云南信托旗下的信托计划持有的文投控...

涌金系旗下的云南信托一直都对股票市场情有独钟,不过随着信托行业监管的收紧以及股票市场风向的转变,向来在A股市场顺风顺水的云南信托近来频频踩雷,其所重仓的股票接连跌停。

据《中国经营报》记者统计,仅近一个多月,云南信托旗下的信托计划持有的文投控股(600715.SH)、通达动力(002576.SZ)、*ST天化(000912.SZ)、天际股份(002759.SZ)、佳沃股份(300268.SZ)先后遭遇跌停,其中包括携重大资产重组方案及大股东增持计划两大利好复牌的文投控股。

对于云南信托频频踩雷,用益信托网研究员帅国让对记者表示,“或许与信托公司的‘投顾+信托’通道的模式存在监管漏洞有关,实际上自2017年年底以来,监管层多次收紧通道业务的监管、堵截违规资金进入股市的路径;压力之下,信托计划尤其是加了杠杆的信托计划,要么到期终止、要么提前结束,退出时的抛压也将传导至二级市场所致。”

踩雷

1月8日,文投控股公告称,拟以定增+现金的方式收购悦凯影视和宏宇天润100%股权并募集配套资金,并购总额达23.70亿元,同时大股东文投集团和二股东耀莱文化宣布在未来12个月内增持6亿~20亿元规模的股票。虽然携重组和增持两大利好消息,但文投控股在复牌首日遭遇阻跌停,股价在高开4.14%的基础上,盘初就被大抛单快速封死在跌停板,当日收报于22.20元,下跌10.01%,振幅超过14%。

公开资料显示,文投控股2017年三季报前十大流通股东中信托计划扎堆,其中云南国际信托-聚鑫2021号集合资金信托计划、云南国际信托-启鸿集合资金信托计划分别位列其十大流通股的第五、十位。这两大信托计划分别持有文投控股流通股 776.09万股(持股比例1.73%)和467.45万股(持股比例1.04%)。

不只文投控股,最近多只闪崩跌停股背后都有云南信托的身影闪现,如今年1月4日、5日跌停的华统股份(002840.SZ),2017年二季度,云南国际信托-聚宝11号单一资金信托成为华统股份十大流通股东,持有华统股份116.56万股,占比2.61%。

而*ST天化自2017年四季度以来,共计8天出现跌停,区间累计跌幅将近40%(截至1月17日收盘),云南国际信托盛锦7号集合资金信托计划和合顺36号集合资金信托计划,分别为公司第五大和第七大流通股股东,持有公司股份301.05万股、208.52万股,占总流通股比分别为0.51%和0.36%。

今年1月2日、3日跌停的通达动力,云南国际信托-聚信8号集合资金信托计划2017年1月22日后出现在前十大流通股东名单中,持有209.58万股,占比1.76%;2017年12月26日、27日、28日三个交易日佳沃股份下跌超过30%,云南国际信托是其第三大流通股东,持有280.78万股,占比2.10%。

另外2017年12月25日、26日、27日、29日4个交易日下跌超过35%的巴士在线;去年12月15日、18日、19日三个交易日连续跌停的天际股份和下跌超过20%的特尔佳以及在去年12月4日至12月8日,5个交易日下跌36%的浪莎股份,其十大流通股东中都有云南信托旗下的资管产品的身影。

1月8日,文投控股盘后的龙虎榜也显示:中信证券北京京城大厦营业部合计净卖出1215.07万元,处于当日龙虎榜卖2席位,此外记者还注意到该证券营业部在去年的12月15日、18日、19日、20日四个交易日现身于天际股份龙虎榜单;又于2017年12月19日出现在特尔佳的龙虎榜上,而浪莎股份在去年12月6日及去年12月7日的龙虎榜单上同样出现其身影。

记者先后致电文投控股、文投控股、特尔佳采访公司股票跌停、闪崩的原因,上述公司均表示公司生产经营正常,一切以公司公告为准。

危机

记者就上述相关情况致电云南信托,但是截至记者发稿尚未收到公司的正式回应。对此有媒体援引不愿透露姓名的信托业内人士分析称,“这些信托计划很可能是同一控制人或一致行动人,其卖出会对股价波动产生较大影响。不过信托一般都是通道,由投顾或者委托人提供操作意见,未来必然需要出台相关监管文件来规范这种操作模式。”

此言不虚,有分析称私募基金如果独立发行产品,除非公司口碑不错或者基金经理实力很强,否则募资难度很大。但是走信托通道,只要能证明合规性,那募集资金就相对容易。此外,走信托计划方便掩盖产品要素,不利于穿透式监管。以文投控股第5大流通股东云南国际信托-聚鑫21号集合信托为例,该产品并没有披露投顾或委托人的任何信息。

对此信托专家孙飞则表示,“信托计划中,投顾普遍会使用杠杆资金,以2倍、3倍杠杆为主,更复杂的是包含了夹层的产品,比如某个信托产品中,优先级资金和夹层资金、劣后资金按照一定比例配资,也会设定平仓线和风控措施,只要股票具有流动性就能卖掉,当然这个主要是私募机构或委托人偏爱通过信托计划的方式投资二级市场。即使发生亏损对于优先级资金应该没什么影响,对于信托公司业绩短期不会有影响,不过对于公司形象和后期资产管理规模可能会造成影响。”

作为涌金系旗下的信托平台,云南信托对于二级市场的向来比较重视,公开资料显示,云南国际信托有限公司创立于1993年1月,截至2016年末,其信托资产管理规模达2155亿元。而记者查阅云南信托年报和公司官网数据获悉,云南信托2017年度发行的证券投资信托/权益投资信托的规模猛增,年度发行数量从2015年全年164只增至2017年的411只。据记者不完全统计,从2015年至今云南信托总共为554只证券信托产品提供了通道,上述产品总规模达1094亿元。

云南信托证券信托产品“通道”业务规模占据其资产规模近半壁江山。不过云南信托从2013年以来业绩和行业排名均出现下滑,年报显示2013~2016年,云南信托总营收从5.3亿元跌至4.5亿元,总利润从3.2亿元跌至2.7亿元,总利润排名从全行业55名下滑至60名。

对于云南信托而言,雪上加霜的是,自2017年下半年以来,一行三会多次发布相关法规/文件,加强对通道业务的监管。

帅国让向记者表示,“加强对通道业务监管除了对信托公司的业绩产生明显影响外,还会对二级市场构成压力,‘55号文’强调信托资金不得投资于股票市场,意味着资金通过信托渠道参与股票结构化配资、大股东增持配资、定向增发等业务以后都做不了了。”

面对越来越严苛的监管和复杂的市场环境,云南信托这种证券信托产品“通道”业务规模比重较高的信托公司将何去何从,本报记者将持续关注。

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